专题：第二阶段上涨行情不怕等 中期积极因素持续累积
北京时间5月20日凌晨，美股周二收跌，标普500指数连续第三个交易日下滑。市场关注美国国债收益率攀升及石油市场。交易员目前预计美联储在2026年底前加息的概率已超过80%。
道指跌322.24点，跌幅为0.65%，报49363.88点；纳指跌220.02点，跌幅为0.84%，报25870.71点；标普500指数跌49.39点，跌幅为0.67%，报7353.66点。
随着投资者对通胀加速的担忧加剧，引发全球债券市场抛售，最长期限的美国国债收益率升至近二十年来最高水平。30年期美国国债收益率周二突破5.19%，达到2007年——即美国金融危机爆发前夕的最高水平。
美国银行周二发布的一项调查显示，62%的全球基金经理受访者预计30年期国债收益率将触及6%，这将是1999年底以来的最高水平，较当前价格高出约85个基点。只有20%的受访者认为30年期收益率将下降至4%。
此轮国债收益率大涨之前，上周的一系列报告显示，随着伊朗战争推高油价，通胀再次抬头。这一走势可能给消费者带来额外压力，并已导致投资者押注美联储今年的下一步行动可能是加息，而非市场期盼已久的降息。
在经历数周抛售后，全球政府债券收益率已被推升至多年高位，而此次则进一步刷新高点。由于担忧战争推动能源价格飙升以及担心财政赤字问题，投资者如今要求获得更高回报，才愿意持有长期债券。
巴克莱全球研究部主席Ajay Rajadhyaksha在一份报告中写道，“债务增速快于经济增长、通胀形势恶化、且缺乏财政改革的政治意愿，在这种情况下，没有太多理由去押注长期债券。”
英伟达公司将于周三盘后公布第一财季财报。该股周二收跌0.77%，延续近期跌势，并录得连续第三个交易日下跌。
Argent Capital Management投资组合经理Jed Ellerbroek表示：“这是在一轮史诗级上涨后理所应当的休整。在这个时间点出现逆转很有意思，因为它发生在全球最大的芯片股即将公布出色的财报和指引之前几天。”
周二原油价格下跌，此前美国总统特朗普周一晚宣布，在中东三个地区大国领导人要求他“暂缓”后，他取消了打击伊朗的计划。
交易员预测美联储年内加息概率升至80%，互换市场定价彻底转向鹰派
利率互换市场数据显示，交易员目前预计美联储在2026年底前加息的概率已超过80%，较一个月前的30%大幅飙升，标志着市场对货币政策路径的预期已发生根本性逆转。
互换市场定价显示，市场已完全消化了美联储在明年4月政策会议上加息25个基点的预期。这一转变的速度令市场参与者措手不及。就在今年2月，交易员还普遍预期年内将进行2至3次降息。如今，不仅降息预期彻底消散，加息已从尾部风险演变为基准情景。
长端国债收益率同步走高。30年期美国国债收益率目前已突破5.19%，此前已在年内首次突破这一关键心理关口。2年期美债收益率约3.88%，高于当前联邦基金利率区间3.50%至3.75%，表明债市投资者同样在为加息做准备。
促使市场重新定价的核心变量是通胀。4月CPI数据显示，受能源价格上涨推动，美国通胀加速上行，核心通胀同比仍高达3.3%，远高于美联储2%的目标。伊朗冲突持续推高油价，布伦特原油维持在每桶110美元附近，通胀压力短期内难以缓解。
美联储内部已出现明显分歧。克利夫兰联储主席哈马克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和达拉斯联储主席洛根均公开表示，美联储应明确暗示下一次政策变动可能是加息而非降息。在4月FOMC会议上，四名委员投出反对票，为30多年来最大分歧。
经济数据
周二经济数据面，根据ADP Research和斯坦福数字经济实验室的初步估计，截至5月2日的四周，美国私营部门就业人数平均每周增加42250人。ADP机构此前公布的4月份月度就业人数变化为增加10.9万人。ADP与斯坦福数字经济实验室于10月28日启动了每周就业数据发布。
全美地产经纪商协会周二公布的数据显示，4月份二手房签约量指数环比上涨1.4%至74.8，创五个月新高。这一涨幅超过了经济学家预期的1%，标志着该数据连续第三个月录得增长。
尽管抵押贷款利率仍处于高位，但购房者正带着“谨慎乐观”的情绪入市。从地区来看，东北部地区表现最为强劲，环比大涨6.6%；中西部和西部也录得增长。然而，作为全美最大住房市场的南部地区则出现了0.7%的小幅下滑。
同比来看，全国签约量上涨3.2%。NAR首席经济学家Lawrence Yun表示，一旦抵押贷款利率回落至年初水平，需求将更容易被释放。他还警告称，除非供应量显著增加，否则房价增长可能超过工资涨幅，进一步侵蚀住房拥有率。
二手房签约量指数是衡量已签合同但尚未完成交易的指标，被视为成屋销售的领先数据。
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责任编辑：张俊 SF065
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